Доля рубля при расчетах с Европой за экспорт товаров и услуг в марте 2024 года достигла рекордных значений — 58,5% в общей структуре валют. За год этот показатель увеличился на 10,8 процентного пункта, за месяц — на 9,6 п.п., следует из данных ЦБ, которые изучил РБК. По данным ФТС, на поставки в Европу в первом квартале приходилось 15,2%, или $15,4 млрд, от общего объема российского товарного экспорта.
Месячные данные о структуре расчетов за экспорт очень волатильны. Мартовскому максимуму доли рубля (58,5%) предшествовали скромные результаты февраля (48,9%), которые близки к минимальным за последние 12 месяцев, обращает внимание старший научный сотрудник РАНХиГС Александр Фиранчук: «Тем не менее, общий тренд на увеличение доли рубля в расчетах с регионом «Европа» продолжается. Тут следует напомнить, что помимо ЕС к региону относится и Белоруссия, в торговле с которой рубль играет более важную роль. Следовательно, сокращение объемов или цен поставляемых в ЕС российских товаров при стабильных или растущих поставках в Белоруссию также будут приводить к росту доли рубля в расчетах». С этим согласен и научный сотрудник лаборатории международной торговли института Гайдара Дмитрий Кузнецов. Он добавляет, что Россия также могла нарастить поставки сырой нефти в Белоруссию, в том числе для переработки и последующего импорта нефтепродуктов в Россию для того, чтобы восполнить дефицит, вызванный атаками на российские НПЗ.
Еще одной причиной может быть то, что с апреля 2022 года расчеты за газ, поставляемый в ЕС, перешли в рубли. «Но важно понимать, что в данном случае валюта расчетов не обязательно (даже, скорее всего) не совпадает с валютой контракта, по которому платежи от покупателей по-прежнему поступают в Россию в евро, но конвертируются в рубли и зачисляются на счет экспортера, и поэтому учитываются в статистике ЦБ как расчеты в рублях», — объясняет Кузнецов.
Такая доля может быть также связана с указом президента о спецсчетах для расчетов в рублях за продовольствие, в том числе за свинину, мясо птицы, молоко и сливки, зерновые, растительные масла, однако в этом случае порядок расчетов в рублях свободный, а не обязательный как по газу, напоминает ведущий эксперт ЦМАКП Андрей Гнидченко. «Возможно, в марте по каким-то крупным поставкам начались платежи по новому механизму. Если это так, то в дальнейшем доля рубля может еще возрасти, особенно в случае дальнейшего ужесточения санкционного режима для российского экспорта», — допускает эксперт.
На рост доли расчетов в рублях повлияло то, что режим санкций приводит к трудностям при расчетах со странами ЕС в евро и других валютах, добавляет директор банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков. «В целом на фоне снижения товарооборота с ЕС увеличение доли рубля выглядит закономерно», — говорит эксперт.
При этом данные ФТС показывают существенное падение экспорта товаров в регион «Европа» — на 44,3% к первому кварталу 2023 году, и это падение с большой вероятностью вызвано именно сокращением поставок в страны ЕС, а не в Белоруссию, замечает Кузнецов. «Поэтому в данном случае речь, скорее всего, идет о структурных изменениях, которые и повлекли за собой, по сути, технический рост доли рубля в расчетах. Говорить о тенденции, на мой взгляд, здесь крайне преждевременно», — подчеркивает эксперт.
По мнению Фиранчука, динамика доли рубля в расчетах будет зависеть от дальнейших изменений географической структуры и общей динамики торговли, которые, в свою очередь, подвержены влиянию геополитических факторов. Кузнецов не ожидает дальнейшего роста доли рубля в расчетах за экспорт, так как доллары и евро по-прежнему являются доминирующими в международной торговле, поэтому потребность в этих валютах будет почти всегда. «Для российских компаний после 2022 года привлекательность доллара США и евро, безусловно, снизилась, однако эти валюты до сих пор являются доминирующими в мировой торговле, а значит, на эти валюты проще всего покупать импорт на большинстве рынков, они отличаются относительной стабильностью и ликвидностью», — замечает эксперт.
Рубль исторически был и, по всей видимости, остается популярной валютой расчетов со странами ЕАЭС и СНГ, которые интенсивно торгуют с Россией, однако с другими группами стран ситуация сложнее, и в большинстве случаев компании будут избегать использовать относительно неликвидные валюты, предупреждает Фиранчук. «Торговля с основным торговым партнером — Китаем, по всей видимости, будет номинироваться преимущественно в юанях, поскольку эта валюта более ликвидна, а китайские компании во многих случаях имеют усиленную переговорную позицию (за счет большой доли на российских рынках) и могут навязать расчеты в своей национальной валюте», — резюмирует Кузнецов.
Месячные данные о структуре расчетов за экспорт очень волатильны. Мартовскому максимуму доли рубля (58,5%) предшествовали скромные результаты февраля (48,9%), которые близки к минимальным за последние 12 месяцев, обращает внимание старший научный сотрудник РАНХиГС Александр Фиранчук: «Тем не менее, общий тренд на увеличение доли рубля в расчетах с регионом «Европа» продолжается. Тут следует напомнить, что помимо ЕС к региону относится и Белоруссия, в торговле с которой рубль играет более важную роль. Следовательно, сокращение объемов или цен поставляемых в ЕС российских товаров при стабильных или растущих поставках в Белоруссию также будут приводить к росту доли рубля в расчетах». С этим согласен и научный сотрудник лаборатории международной торговли института Гайдара Дмитрий Кузнецов. Он добавляет, что Россия также могла нарастить поставки сырой нефти в Белоруссию, в том числе для переработки и последующего импорта нефтепродуктов в Россию для того, чтобы восполнить дефицит, вызванный атаками на российские НПЗ.
Еще одной причиной может быть то, что с апреля 2022 года расчеты за газ, поставляемый в ЕС, перешли в рубли. «Но важно понимать, что в данном случае валюта расчетов не обязательно (даже, скорее всего) не совпадает с валютой контракта, по которому платежи от покупателей по-прежнему поступают в Россию в евро, но конвертируются в рубли и зачисляются на счет экспортера, и поэтому учитываются в статистике ЦБ как расчеты в рублях», — объясняет Кузнецов.
Такая доля может быть также связана с указом президента о спецсчетах для расчетов в рублях за продовольствие, в том числе за свинину, мясо птицы, молоко и сливки, зерновые, растительные масла, однако в этом случае порядок расчетов в рублях свободный, а не обязательный как по газу, напоминает ведущий эксперт ЦМАКП Андрей Гнидченко. «Возможно, в марте по каким-то крупным поставкам начались платежи по новому механизму. Если это так, то в дальнейшем доля рубля может еще возрасти, особенно в случае дальнейшего ужесточения санкционного режима для российского экспорта», — допускает эксперт.
На рост доли расчетов в рублях повлияло то, что режим санкций приводит к трудностям при расчетах со странами ЕС в евро и других валютах, добавляет директор банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков. «В целом на фоне снижения товарооборота с ЕС увеличение доли рубля выглядит закономерно», — говорит эксперт.
При этом данные ФТС показывают существенное падение экспорта товаров в регион «Европа» — на 44,3% к первому кварталу 2023 году, и это падение с большой вероятностью вызвано именно сокращением поставок в страны ЕС, а не в Белоруссию, замечает Кузнецов. «Поэтому в данном случае речь, скорее всего, идет о структурных изменениях, которые и повлекли за собой, по сути, технический рост доли рубля в расчетах. Говорить о тенденции, на мой взгляд, здесь крайне преждевременно», — подчеркивает эксперт.
По мнению Фиранчука, динамика доли рубля в расчетах будет зависеть от дальнейших изменений географической структуры и общей динамики торговли, которые, в свою очередь, подвержены влиянию геополитических факторов. Кузнецов не ожидает дальнейшего роста доли рубля в расчетах за экспорт, так как доллары и евро по-прежнему являются доминирующими в международной торговле, поэтому потребность в этих валютах будет почти всегда. «Для российских компаний после 2022 года привлекательность доллара США и евро, безусловно, снизилась, однако эти валюты до сих пор являются доминирующими в мировой торговле, а значит, на эти валюты проще всего покупать импорт на большинстве рынков, они отличаются относительной стабильностью и ликвидностью», — замечает эксперт.
Рубль исторически был и, по всей видимости, остается популярной валютой расчетов со странами ЕАЭС и СНГ, которые интенсивно торгуют с Россией, однако с другими группами стран ситуация сложнее, и в большинстве случаев компании будут избегать использовать относительно неликвидные валюты, предупреждает Фиранчук. «Торговля с основным торговым партнером — Китаем, по всей видимости, будет номинироваться преимущественно в юанях, поскольку эта валюта более ликвидна, а китайские компании во многих случаях имеют усиленную переговорную позицию (за счет большой доли на российских рынках) и могут навязать расчеты в своей национальной валюте», — резюмирует Кузнецов.